¿Por qué el precio del petroleo no siempre se traslada a los consumidores en Perú?
Por Jaime Santillana y Julia Salinas de Santillana
Ingenieros Químicos (UNI-Perú) M.S.in ChE (University of Wisconsin Madison y University of Illinois at Urbana Champaigne)
www.ssecoconsulting.com
I. NOTICIA DE EL COMERCIOA finales de diciembre del 2018, Luis Alegría del diario el Comercio publicó el artículo: “Petróleo: ¿Por qué el precio mundial no siempre se traslada a los consumidores?” (Ver )
Se transcribe el artículo para luego comentarlo:
El precio del petróleo es clave para el rumbo económico en 2019.
- Alzas en el precio del petróleo se trasladan previsiblemente a los consumidores. Sin embargo, cuando el crudo baja el contagio es impredecible
El precio del petróleo es clave para el rumbo económico en 2019.
En lo que va del año, el precio mundial del petróleo viene cayendo 0,75%.
Por: Luis Alegría- El Comercio, 26.12.2018 / 12:28 pm
“El mercado de combustibles en el Perú es uno de los más complicados en cuanto a organización industrial. Por el lado de la demanda, todos los habitantes del país demandamos combustibles y, por el lado de la oferta, hay varias empresas distribuidoras de estos productos.
Sin embargo, detrás de los múltiples distribuidores, a nivel local solamente hay dos firmas que refinan petróleo crudo para obtener gasolinas: Petro-Perú y Repsol (afirmación 1). Esta estructura duopólica está, a su vez, regulada por el Osinergmin; que establece precios de referencia de los combustibles y busca que las firmas mantengan sus precios alineados con esta referencia, que se calcula sobre la base de un proceso de importación eficiente de crudo (afirmación 2).
Sin embargo, los precios de referencia de Osinergmin no terminan alineando a los precios finales de venta al consumidor (afirmación 3).
Por ejemplo, en lo que va del año, el precio mundial del petróleo viene cayendo 0,75%. Considerando el efecto del alza del tipo de cambio, el precio en soles del crudo sube 3,2%. Mientras tanto, los precios de referencia han caído 6% para el gasohol de 84 octanos, 3% para el de 95, y 0% en el caso de 95 octanos, mientras han subido 2% para el gasohol de 97 (afirmación 4). Mientras tanto, los precios al consumidor acumulan incrementos de 9,1%, 9,2%, 6,8% y 4,6%, respectivamente (afirmación 5).
Esto es una muestra de cómo el traslado del precio mundial del petróleo hacia los consumidores locales no siempre responde linealmente, sino que depende de los productores (afirmación 6). Por ejemplo, solo en noviembre el petróleo ha caído 18,6%, el tercer retroceso más grande de los últimos ocho años. Los precios de referencia del Osinergmin han caído entre 12% y 16%, mientras los consumidores pagan solo entre 0,5% y 1,3% menos que el mes previo (afirmación 7).
La buena noticia de esto es que, al analizar los rezagos de transmisión al precio final, se esperaría que los combustibles se abaraten entre este mes y enero del 2019 (afirmación 8).
REZAGOS DISPARES
Para comprobar que el traspaso del precio mundial del petróleo ha sido disparejo, en la Unidad de Análisis Económico analizamos las 10 caídas mensuales más fuertes en la cotización del crudo en los últimos 10 años; y sus 10 incrementos más fuertes también.
Cuando el precio del petróleo sube de manera sensible, encontramos que en el mismo mes del aumento, no se traslada gran parte al precio final. Sin embargo, al mes siguiente los combustibles suben un poco más sensiblemente y al segundo mes se hace más evidente el encarecimiento (afirmación 9).
En contraste, a la hora de trasladar la baja del petróleo a los consumidores, no es tan fácil encontrar patrones. Por ejemplo, en los combustibles de más bajo octanaje –que concentran más del 60% del consumo total– los precios bajan de manera sensible solo tres meses después de la caída del petróleo (afirmación 10). En tanto, para los de mayor octanaje, el contagio sucede al mes siguiente.
Para reforzar el argumento, un ejemplo es qué entre noviembre del 2014 y enero del 2015, el precio del petróleo cayó 50,9%. En el mismo lapso, los combustibles cayeron entre 26,9% y 28,5% (afirmación 11). En febrero del 2015 el crudo trepó 10,7% y al mes siguiente los combustibles escalaron entre 6% y 8,1% (afirmación 12). Esto refleja las asimetrías a la hora de subir y bajar precios ante cambios en los costos.
Finalmente, la segunda mitad del 2015 fue un período de fuertes bajas en el petróleo. Entre junio de ese año y enero del 2016, el crudo se hizo 23,7% más barato y los combustibles cayeron entre 10% y 5,3%. La consistente caída del hidrocarburo y el débil traspaso a los precios locales propició que el Banco Central de Reserva, en sus Reportes de Inflación de setiembre y diciembre del 2015, dedicara recuadros a analizar el sobrecosto que implicaba el que las refinerías locales no trasladen toda la bajada del petróleo a los consumidores finales.”
II.- NOTICIA DEL DIARIO GESTION
Para realizar un mejor análisis de la noticia del Comercio es pertinente incluir el siguiente artículo de Gestión del 27 diciembre 2018:
“Opecu: Grifos deben bajar precios de diésel vehicular en S/ 0.91 por galón desde mañana”. (Ver ).
Se transcribe el artículo
“OPECU: GRIFOS DEBEN BAJAR PRECIOS DE DIESEL VEHICULAR EN S/ 0.91 POR GALON DESDE MAÑANA”
https://gestion.pe/tu-dinero/opecu-grifos-deben-bajar-precios-diesel-vehicular-s-0-91-galon-manana-254057
Según el Opecu, también deberían reducir el precio del balón de gas de 10 kilos en S/ 0.59.
Grifos deben efectuar reducciones en precios del diésel vehicular y el GLP envasado. (Foto: USI)
Por Redacción GESTIÓN / 27.12.2018 - 04:01 PM
“El Organismo Peruano de Consumidores y Usuarios (Opecu) alertó que desde mañana viernes 28 entrarán en vigor las nuevas bandas de productos que se encuentran en el Fondo de Estabilización de Precios de los Combustibles Derivados del Petróleo (FEPC), lo que implicará una reducción en los precios de algunos productos.
Indicó que desde mañana debe bajar el precio en planta del Diésel B5 en S/ 0.77 por galón, y el GLP envasado en S/ 0.05 por kilo, de modo que el precio de venta al público del diésel vehicular se reducirá en S/ 0.91 por galón y el balón de gas de 10 kilos en S/ 0.59, a nivel nacional.
Añadió que la actualización bimestral de bandas de productos combustibles regirá a partir de mañana viernes 28 de diciembre hasta el jueves 28 de febrero de 2019.
Bandas actualizadas
Diésel B5. El límite superior de la banda de precios de Diésel B5 pasó de S/ 8,28 a S/ 7,51 por galón, mientras el inferior de S/ 8,18 a S/ 7,41 disminuyendo en S/ 0,77 por galón, cuyo impacto en el precio de venta al público del diésel vehicular es de S/ 0,91 por galón, a nivel nacional.
“Mañana viernes 28, los grifos, a nivel nacional, deberán bajar el precio de venta al público del diésel vehicular en S/ 0.91 por galón, debido a la actualización de la banda de precios. La rebaja debe ser íntegra, y así debe reflejarse en paneles de precios y surtidores de dichos locales”, puntualizó el presidente del Opecu, Héctor Plate.
GLP envasado (mezcla de propano y butano). La asociación de consumidores señaló que la banda de precio del GLP envasado bajó el límite superior de S/ 1.67 a S/ 1.62 mientras el límite inferior de S/ 1.61 a S/ 1.56 por kilo, así bajará S/ 0.05 equivalente a S/ 0,059 por kilo, incluido impuesto, en el mercado interno.
Por lo tanto, el precio de venta al público del balón de gas doméstico de 10 kilos disminuirá S/ 0,59 por unidad, a nivel nacional.
“Instamos nuevamente al gobierno a retirar el GLP envasado peruano del Fondo de Estabilización, el cual pese a no contener ni un gramo de petróleo es indexado al precio de dicha materia, por lo que no refleja su costo real, así su comercialización es ilegítima y perjudica los intereses económicos de consumidores y familias peruanas. El Indecopi debe pronunciarse al respecto”, remarcó”.
Asimismo, es relevante para el análisis la misma información en la forma como fue publicada por el diario La República el 27 de diciembre del 2018.
“A través de una publicación promulgada hoy, el Organismo Supervisor de la Inversión en Energía y Minería (Osinergmin), dispuso nuevos precios al GLP, diésel y otros, los cuales tendrán vigencia hasta el 28 de febrero del año próximo.
En ese sentido, informaron qué desde mañana viernes, el GLP envasado oscilará entre 1,62 soles y 1,56 soles por kilogramo mientras que el Diésel B5 entre 7,51 soles y 7,41 soles. Cabe señalar que de éste último producto, la Banda del Diésel B5 solo será aplicable sólo en caso del uso vehicular.
Por Redacción GESTIÓN / 27.12.2018 - 04:01 PM
“El Organismo Peruano de Consumidores y Usuarios (Opecu) alertó que desde mañana viernes 28 entrarán en vigor las nuevas bandas de productos que se encuentran en el Fondo de Estabilización de Precios de los Combustibles Derivados del Petróleo (FEPC), lo que implicará una reducción en los precios de algunos productos.
Indicó que desde mañana debe bajar el precio en planta del Diésel B5 en S/ 0.77 por galón, y el GLP envasado en S/ 0.05 por kilo, de modo que el precio de venta al público del diésel vehicular se reducirá en S/ 0.91 por galón y el balón de gas de 10 kilos en S/ 0.59, a nivel nacional.
Añadió que la actualización bimestral de bandas de productos combustibles regirá a partir de mañana viernes 28 de diciembre hasta el jueves 28 de febrero de 2019.
Bandas actualizadas
Diésel B5. El límite superior de la banda de precios de Diésel B5 pasó de S/ 8,28 a S/ 7,51 por galón, mientras el inferior de S/ 8,18 a S/ 7,41 disminuyendo en S/ 0,77 por galón, cuyo impacto en el precio de venta al público del diésel vehicular es de S/ 0,91 por galón, a nivel nacional.
“Mañana viernes 28, los grifos, a nivel nacional, deberán bajar el precio de venta al público del diésel vehicular en S/ 0.91 por galón, debido a la actualización de la banda de precios. La rebaja debe ser íntegra, y así debe reflejarse en paneles de precios y surtidores de dichos locales”, puntualizó el presidente del Opecu, Héctor Plate.
GLP envasado (mezcla de propano y butano). La asociación de consumidores señaló que la banda de precio del GLP envasado bajó el límite superior de S/ 1.67 a S/ 1.62 mientras el límite inferior de S/ 1.61 a S/ 1.56 por kilo, así bajará S/ 0.05 equivalente a S/ 0,059 por kilo, incluido impuesto, en el mercado interno.
Por lo tanto, el precio de venta al público del balón de gas doméstico de 10 kilos disminuirá S/ 0,59 por unidad, a nivel nacional.
“Instamos nuevamente al gobierno a retirar el GLP envasado peruano del Fondo de Estabilización, el cual pese a no contener ni un gramo de petróleo es indexado al precio de dicha materia, por lo que no refleja su costo real, así su comercialización es ilegítima y perjudica los intereses económicos de consumidores y familias peruanas. El Indecopi debe pronunciarse al respecto”, remarcó”.
Asimismo, es relevante para el análisis la misma información en la forma como fue publicada por el diario La República el 27 de diciembre del 2018.
“A través de una publicación promulgada hoy, el Organismo Supervisor de la Inversión en Energía y Minería (Osinergmin), dispuso nuevos precios al GLP, diésel y otros, los cuales tendrán vigencia hasta el 28 de febrero del año próximo.
En ese sentido, informaron qué desde mañana viernes, el GLP envasado oscilará entre 1,62 soles y 1,56 soles por kilogramo mientras que el Diésel B5 entre 7,51 soles y 7,41 soles. Cabe señalar que de éste último producto, la Banda del Diésel B5 solo será aplicable sólo en caso del uso vehicular.
III.- FONDO COMPENSACION PRECIOS COMBUSTIBLES (FEPC)
Se sugiere revisar el artículo de los autores “Refinación de Petróleo.- Formación de Precios de Combustibles en el Perú” en https://www.ssecoconsulting.com/los-precios-de-los-combustibles.html .
IV.- POSICION DE REFINERIA LA PAMPILLA S.A.A., RESPECTO A LOS PRECIOS DE REFENCIA DE OSINERGMIN
Refinería la Pampilla realiza una reunión Anual denominada Investor Day. En su reunión mayo del 2018, informo su disconformidad con el cálculo del precio de referencia que realiza semanalmente Osinergmin (Ver Investor Day 2018, REFINERÍA LA PAMPILLA del 22 de Mayo 2018 en ), y en el Investor Day 2017 se tiene mayor información al respecto (ver https://www.repsol.pe/imagenes/repsolporpe/es/InvestorDay2017_tcm18-755238_tcm76-84500.pdf).
Precios en el Mercado Nacional, según Refinería La Pampilla
Formación de precios de productos: marcadores
Formación de precios de los combustibles en la zona del Golfo de Estados Unidos (USGC) para América del Sur
Los principales marcadores son:
Se sugiere revisar el artículo de los autores “Refinación de Petróleo.- Formación de Precios de Combustibles en el Perú” en https://www.ssecoconsulting.com/los-precios-de-los-combustibles.html .
IV.- POSICION DE REFINERIA LA PAMPILLA S.A.A., RESPECTO A LOS PRECIOS DE REFENCIA DE OSINERGMIN
Refinería la Pampilla realiza una reunión Anual denominada Investor Day. En su reunión mayo del 2018, informo su disconformidad con el cálculo del precio de referencia que realiza semanalmente Osinergmin (Ver Investor Day 2018, REFINERÍA LA PAMPILLA del 22 de Mayo 2018 en ), y en el Investor Day 2017 se tiene mayor información al respecto (ver https://www.repsol.pe/imagenes/repsolporpe/es/InvestorDay2017_tcm18-755238_tcm76-84500.pdf).
Precios en el Mercado Nacional, según Refinería La Pampilla
Formación de precios de productos: marcadores
Formación de precios de los combustibles en la zona del Golfo de Estados Unidos (USGC) para América del Sur
Los principales marcadores son:
- Gasolinas: UNL 87, UNL 93, CBOB
- Diésel: N°2, Ultra Low Sulfur (ULSD)
- Residuales: N°6 3%, N°6 1%
Precio de venta en Perú.
- Son precios libres
- Existe una referencia llamada de Paridad de Importación Basada en Callao publicada por Osinergmin.
- Existe el Fondo de Estabilización de Precios de Combustibles (FEPC)
- Osinergmin publica cada lunes los PPI (Precio de Paridad de Importación) por Internet. Ver por ejemplo http://www.osinergmin.gob.pe/seccion/centro_documental/gart/PreciosReferencia/PrecioReferencia24122018.pdf)
- Al ser solo dos los proveedores en un mercado que privilegia el precio, el que fija finalmente los precios más bajos (Petroperú) es el que marca la pauta.
Estos precios revisados son publicados semanalmente por la empresa Macroconsult, a pedido de la Sociedad Nacional de Minería y Petróleo SNMP. (Se muestra una publicación del mismo que se puede ver en http://www.snmpe.org.pe/hidrocarburos/precio-de-referencia/5415-reporte-semanal-ppi-lunes-26-de-diciembre-de-2018.html).
).
).
El impacto de la actualización supone un mayor ingreso aproximadamente 9 US$/Bbl.
V.- COMENTARIOS DE LOS AUTORES
Afirmación 1
“Sin embargo, detrás de los múltiples distribuidores, a nivel local solamente hay dos firmas que refinan petróleo crudo para obtener gasolinas: Petro-Perú y Repsol “
Si se observa las Estadísticas del 2017 de la Dirección General de Hidrocarburos, - DGH, recientemente publicadas por el MEM se tiene que la implantación de los combustibles de bajo contenido de azufre en Perú, ha hecho que el Perú no sea en estos momentos un mercado de un duopolio refinador, sino más bien un mercado en transición que requiere de un gran esfuerzo de blending de productos refinados, como lo hace por años Refinería Conchán. Esto se estima permanecerá hasta la puesta en marcha del PMRT.
Lo que si es cierto, es que el reglamento de Comercialización de Combustibles prohíbe efectuar mezclas en los Terminales más allá de las mezclas de B 100 con Diésel y el añadido de alcohol a las gasolinas, por lo que en la práctica s mantiene el duopolio de Petroperú y Refinería La Pampilla.
Afirmación 2
Esta estructura duopólica está, a su vez, regulada por el Osinergmin; que establece precios de referencia de los combustibles y busca que las firmas mantengan sus precios alineados con esta referencia, que se calcula sobre la base de un proceso de importación eficiente de crudo.
Esta afirmación del Comercio está errada:
No existe regulación de precios de combustibles en el Perú, ya que la Ley Orgánica de Hidrocarburos 26221 establece en su artículo 77 que las actividades y los precios relacionados con petróleo crudo y los productos derivados, se rigen por la oferta y demanda.
Lo que existe es la posición reiteradamente explicitada por Refinería La Pampilla que “Al ser solo dos los proveedores en un mercado que privilegia el precio, el que fija finalmente los precios más bajos (Petroperú) es el que marca la pauta” (Ver punto IV).
Petroperú explica, en su página web (https://www.petroperu.com.pe/Storage/tbl_documentos_varios/fld_1160_Documento_file/482-m7Qx8Nc4Zy6Qn9E.pdf) llamada Política de Fijación de Precios de Combustibles Líquidos y Especialidades Comercializados en el Mercado Local, que (entre otros) la metodología empleada para la determinación de los precios de los combustibles líquidos comercializados en el mercado local tendrá como base el costo de oportunidad.
Petroperú explica en otra parte de su página web llamada “Lista de precios en nuestras plantas - Precios de combustibles (ver https://www.petroperu.com.pe/productos/lista-de-precios-en-nuestras-plantas/precios-de-combustibles/) que “Nuestro país al ser importador neto de combustibles, en donde participan varios agentes económicos, los precios de venta son determinados por la libre competencia, es decir, se establecen según su costo de oportunidad, que es el precio que tendría que pagar cualquier agente económico al importar un barril desde la Costa del Golfo de los Estados Unidos al Terminal Callao, considerando los costos logísticos y márgenes asociados a su comercialización, a esto se le conoce como Precio de Paridad de Importación”.
Se debe mencionar que la Paridad de Importación fue empleada en las Políticas de Precios de los Combustibles desde fines de la década de 1990, años antes que Osinergmin empezara a calcular los precios de referencia.
Entonces sólo en la medida que los precios de referencia de Osinergmin correlacionen con los Precios de Paridad de Importación, ellos podrían aspirar a influir en los precios del agente formador de precios en Perú (Petroperú) y se puede leer en IV que Refinería La Pampilla tiene reparos conceptuales (decalaje) a los cálculos de Osinergmin.
Finalmente, la importación eficiente de petróleo crudo, no tiene nada que hacer con la importación eficiente de productos refinados.
Afirmación 3
Los precios de referencia de Osinergmin no terminan alineando a los precios finales de venta al consumidor.
Aun cuando en su propia afirmación Refinería la Pampilla no propone precios sino es un seguidor del mercado, se tiene que tiene una posición muy clara respecto a los precios de Osinergmin y que es pública, por ejemplo en su publicación en la BVL de sus EEFF no auditados del III Trimestre 2018 (Ver https://www.bvl.com.pe/jsp/ShowEEFF_new.jsp?Ano=2018&Trimestre=3&Rpj=002766&RazoSoci=REFINERIA%20LA%20PAMPILLA%20S.A.A.&TipoEEFF=A&Tipo1=T&Tipo2=I&Dsc_Correlativo=0000&Secuencia=1), donde con mucha claridad afirma que: “Si bien en el mercado local los precios de comercialización de los combustibles se rigen por el libre mercado, el esquema real de precios en el mercado local incorpora referencias que contienen decalajes respecto de las cotizaciones internacionales y no contempla el reconocimiento completo de todos los costos en los que incurre un operador eficiente en el proceso de importación, almacenamiento y venta.”
Para mayor detalle de este punto, favor referirse al Tópico IV del presente artículo donde Refinería La Pampilla afirma que se han propuesto actualizaciones de parámetros e inclusión de nuevos conceptos para el cálculo de los Precios de Referencia con el fin de reflejar precios reales.
Esto ha llevado a que la SNMP publique semanalmente los Nuevos PPI (Ver punto IV). Se invita al lector a visitar la siguiente publicación de los autores: “La SNMP Compite con OSINERGMIN Determinando los Precios de Paridad de Importación (PPI) de Combustibles en el Perú” en http://www.ssecoconsulting.com/snmp-vs-osinergmin-calculando-precios-de-paridad-de-importacioacuten-ppi-combustibles-peruacute.html.
Afirmación 4, Afirmación 5 y Afirmación 7
“En lo que va del año, el precio mundial del petróleo viene cayendo 0,75%. Considerando el efecto del alza del tipo de cambio, el precio en soles del crudo sube 3,2%. Mientras tanto, los precios de referencia han caído 6% para el gasohol de 84 octanos, 3% para el de 95, y 0% en el caso de 95 octanos, mientras han subido 2% para el gasohol de 97”. (Afirmación 4)
Mientras tanto, los precios al consumidor acumulan incrementos de 9,1%, 9,2%, 6,8% y 4,6%, respectivamente. (Afirmación 5)
Sólo en noviembre el petróleo ha caído 18,6%, el tercer retroceso más grande de los últimos ocho años. Los precios de referencia del Osinergmin han caído entre 12% y 16%, mientras los consumidores pagan solo entre 0,5% y 1,3% menos que el mes previo. (Afirmación 7)
Este intento de correlacionar pecios de petróleo crudo con precios de referencia de combustibles específicos en el Perú esta errada por diversas razones, que suelen ser conocidos fundamentalmente por los ingenieros y también por economistas y otros profesionales que participan en las diversas etapas del denominado Commercial Refining (Suministro, Trading, Refinación, Comercialización).(Ver http://www.ssecoconsulting.com/commercial-refining.html).
Se presentan algunos conceptos básicos que permiten entender la dinámica del precio del crudo y de los productos refinados:
El petróleo es uno de los más importantes productos que se negocian en el mercado mundial de materias primas. Las bolsas de Nueva York (NYMEX) y de Londres (IPC) son los principales centros donde se transa, pero también tiene un mercado "spot" o al momento. Los precios se regulan por unos marcadores o "precios de referencia", entre los que sobresalen el WTI, Brent y Dubai.
En el caso de Productos Refinados se tienen seis principales centros de exportación de productos refinados: USGC: Golfo de los Estados Unidos, NEW: Norte Europa, MED: Meditérraneo, Caribbean: Caribe, Arabian Gulf: Golfo Árabe, Singapore: Singapur. Existen evidentes interrelaciones de precios en los productos refinados
Existe un mercado de físicos donde existe un intercambio real de crudos y productos a un precio negociado entre las partes. Aquí el Acuerdo de precios bajo distintas modalidades: Fórmulas, precios fijos, formulas con bandas, etc.
Para la mayor parte de los crudos se emplean fórmulas del tipo que se muestran a continuación: Precio Crudo A = Precio del WTI (Brent) según preciación + /- Diferencial D1.
Para los productos refinados suele existir una calidad productos uniforme en cada mercado asociado a los grandes mercados donde se establecen los productos marcadores. (USEC, USWC, ARA, USGC, Mediterraneo, etc.).
Aun cuando el precio en cada mercado se fija según calidad y balance de oferta/demanda, los precios en una plaza especifica se establecen con diferenciales que reflejan transporte y los ajustes de calidad. Además, algunos productos suelen tener fuerte estacionalidad.(Gasolinas en el Driving Season en Hemisferio Norte)
Existe un mercado de futuros (papeles) donde existe una compra - venta de contratos a futuro donde la propiedad cambia sobre un volumen y calidad específica de crudos o productos refinados en fecha futura.
Mercados petroleros son sumamente complicados y de difícil interpretación; se presentan algunos tips:
Por todos estos motivos llegar a tener un precio de referencia alineado con la realidad suele ser un tema complejo. Es más sencillo analizar eventos particulares antes que tener una fórmula académica basada en idealizaciones de los costos de transferencia al Perú de los hidrocarburos marcadores asociados a los combustibles que realmente se emplean en Perú.
Afirmaciones Varias
Afirmación 6
El traslado del precio mundial del petróleo hacia los consumidores locales no siempre responde linealmente, sino que depende de los productores.
Afirmación 8
La buena noticia de esto es que, al analizar los rezagos de transmisión al precio final, se esperaría que los combustibles se abaraten entre este mes y enero del 2019.
Afirmación 9
Cuando el precio del petróleo sube de manera sensible, encontramos que en el mismo mes del aumento, no se traslada gran parte al precio final. Sin embargo, al mes siguiente los combustibles suben un poco más sensiblemente y al segundo mes se hace más evidente el encarecimiento.
Afirmación 11
Para reforzar el argumento, un ejemplo es qué entre noviembre del 2014 y enero del 2015, el precio del petróleo cayó 50,9%. En el mismo lapso, los combustibles cayeron entre 26,9% y 28,5%.
Afirmación 12
En febrero del 2015 el crudo trepó 10,7% y al mes siguiente los combustibles escalaron entre 6% y 8,1% ().
Nota para las afirmaciones 9, 11 y 12.- Recordar que en el corto plazo los precios de los productos refinados y del petróleo crudo pueden desalinearse, en el largo plazo los precios de los productos refinados siguen al precio del petróleo crudo (en lo que se denomina el crack spread de cada producto refinado respecto al crudo marcador que le corresponda)
Afirmación 10
A la hora de trasladar la baja del petróleo a los consumidores, no es tan fácil encontrar patrones. Por ejemplo, en los combustibles de más bajo octanaje –que concentran más del 60% del consumo total– los precios bajan de manera sensible solo tres meses después de la caída del petróleo. En tanto, para los de mayor octanaje, el contagio sucede al mes siguiente.
Estas afirmaciones del Comercio no toman en cuenta que la declaración pública de Petroperú respecto a su Política de Precios (https://www.petroperu.com.pe/Storage/tbl_documentos_varios/fld_1160_Documento_file/482-m7Qx8Nc4Zy6Qn9E.pdf), “En el caso de eventos o acontecimientos del mercado internacional que impacten significativamente a los precios de los combustibles líquidos y especialidades fuertemente al alza o a la baja, que afecten negativamente la imagen reputacional de la Empresa o la ponga en una situación económica de riesgo potencial, el Comité Ejecutivo de Precios podrá decidir trasladar gradualmente o dejar sin efecto las variaciones presentadas en forma coyuntural que se dan por un tiempo muy corto hasta que s estabilice el mercado local o internacional, teniendo en cuenta la sostenibilidad financiera de la empresa”.
Sólo la Afirmación 6 y la Afirmación 8, parecen haber tomado en cuenta la política de Petroperú.
Nota Final.- Los autores opinan que para un mejor análisis de debería incluir en la evaluación de la formación de los precios de los combustibles en el Perú el efecto del Fondo de Estabilización del Precio de los Combustibles para entender el reclamo de “OPECU: GRIFOS DEBEN BAJAR PRECIOS DE DIESEL VEHICULAR EN S/ 0.91 POR GALON DESDE MAÑANA”.
Diciembre 2018
V.- COMENTARIOS DE LOS AUTORES
Afirmación 1
“Sin embargo, detrás de los múltiples distribuidores, a nivel local solamente hay dos firmas que refinan petróleo crudo para obtener gasolinas: Petro-Perú y Repsol “
Si se observa las Estadísticas del 2017 de la Dirección General de Hidrocarburos, - DGH, recientemente publicadas por el MEM se tiene que la implantación de los combustibles de bajo contenido de azufre en Perú, ha hecho que el Perú no sea en estos momentos un mercado de un duopolio refinador, sino más bien un mercado en transición que requiere de un gran esfuerzo de blending de productos refinados, como lo hace por años Refinería Conchán. Esto se estima permanecerá hasta la puesta en marcha del PMRT.
Lo que si es cierto, es que el reglamento de Comercialización de Combustibles prohíbe efectuar mezclas en los Terminales más allá de las mezclas de B 100 con Diésel y el añadido de alcohol a las gasolinas, por lo que en la práctica s mantiene el duopolio de Petroperú y Refinería La Pampilla.
Afirmación 2
Esta estructura duopólica está, a su vez, regulada por el Osinergmin; que establece precios de referencia de los combustibles y busca que las firmas mantengan sus precios alineados con esta referencia, que se calcula sobre la base de un proceso de importación eficiente de crudo.
Esta afirmación del Comercio está errada:
No existe regulación de precios de combustibles en el Perú, ya que la Ley Orgánica de Hidrocarburos 26221 establece en su artículo 77 que las actividades y los precios relacionados con petróleo crudo y los productos derivados, se rigen por la oferta y demanda.
Lo que existe es la posición reiteradamente explicitada por Refinería La Pampilla que “Al ser solo dos los proveedores en un mercado que privilegia el precio, el que fija finalmente los precios más bajos (Petroperú) es el que marca la pauta” (Ver punto IV).
Petroperú explica, en su página web (https://www.petroperu.com.pe/Storage/tbl_documentos_varios/fld_1160_Documento_file/482-m7Qx8Nc4Zy6Qn9E.pdf) llamada Política de Fijación de Precios de Combustibles Líquidos y Especialidades Comercializados en el Mercado Local, que (entre otros) la metodología empleada para la determinación de los precios de los combustibles líquidos comercializados en el mercado local tendrá como base el costo de oportunidad.
Petroperú explica en otra parte de su página web llamada “Lista de precios en nuestras plantas - Precios de combustibles (ver https://www.petroperu.com.pe/productos/lista-de-precios-en-nuestras-plantas/precios-de-combustibles/) que “Nuestro país al ser importador neto de combustibles, en donde participan varios agentes económicos, los precios de venta son determinados por la libre competencia, es decir, se establecen según su costo de oportunidad, que es el precio que tendría que pagar cualquier agente económico al importar un barril desde la Costa del Golfo de los Estados Unidos al Terminal Callao, considerando los costos logísticos y márgenes asociados a su comercialización, a esto se le conoce como Precio de Paridad de Importación”.
Se debe mencionar que la Paridad de Importación fue empleada en las Políticas de Precios de los Combustibles desde fines de la década de 1990, años antes que Osinergmin empezara a calcular los precios de referencia.
Entonces sólo en la medida que los precios de referencia de Osinergmin correlacionen con los Precios de Paridad de Importación, ellos podrían aspirar a influir en los precios del agente formador de precios en Perú (Petroperú) y se puede leer en IV que Refinería La Pampilla tiene reparos conceptuales (decalaje) a los cálculos de Osinergmin.
Finalmente, la importación eficiente de petróleo crudo, no tiene nada que hacer con la importación eficiente de productos refinados.
Afirmación 3
Los precios de referencia de Osinergmin no terminan alineando a los precios finales de venta al consumidor.
Aun cuando en su propia afirmación Refinería la Pampilla no propone precios sino es un seguidor del mercado, se tiene que tiene una posición muy clara respecto a los precios de Osinergmin y que es pública, por ejemplo en su publicación en la BVL de sus EEFF no auditados del III Trimestre 2018 (Ver https://www.bvl.com.pe/jsp/ShowEEFF_new.jsp?Ano=2018&Trimestre=3&Rpj=002766&RazoSoci=REFINERIA%20LA%20PAMPILLA%20S.A.A.&TipoEEFF=A&Tipo1=T&Tipo2=I&Dsc_Correlativo=0000&Secuencia=1), donde con mucha claridad afirma que: “Si bien en el mercado local los precios de comercialización de los combustibles se rigen por el libre mercado, el esquema real de precios en el mercado local incorpora referencias que contienen decalajes respecto de las cotizaciones internacionales y no contempla el reconocimiento completo de todos los costos en los que incurre un operador eficiente en el proceso de importación, almacenamiento y venta.”
Para mayor detalle de este punto, favor referirse al Tópico IV del presente artículo donde Refinería La Pampilla afirma que se han propuesto actualizaciones de parámetros e inclusión de nuevos conceptos para el cálculo de los Precios de Referencia con el fin de reflejar precios reales.
Esto ha llevado a que la SNMP publique semanalmente los Nuevos PPI (Ver punto IV). Se invita al lector a visitar la siguiente publicación de los autores: “La SNMP Compite con OSINERGMIN Determinando los Precios de Paridad de Importación (PPI) de Combustibles en el Perú” en http://www.ssecoconsulting.com/snmp-vs-osinergmin-calculando-precios-de-paridad-de-importacioacuten-ppi-combustibles-peruacute.html.
Afirmación 4, Afirmación 5 y Afirmación 7
“En lo que va del año, el precio mundial del petróleo viene cayendo 0,75%. Considerando el efecto del alza del tipo de cambio, el precio en soles del crudo sube 3,2%. Mientras tanto, los precios de referencia han caído 6% para el gasohol de 84 octanos, 3% para el de 95, y 0% en el caso de 95 octanos, mientras han subido 2% para el gasohol de 97”. (Afirmación 4)
Mientras tanto, los precios al consumidor acumulan incrementos de 9,1%, 9,2%, 6,8% y 4,6%, respectivamente. (Afirmación 5)
Sólo en noviembre el petróleo ha caído 18,6%, el tercer retroceso más grande de los últimos ocho años. Los precios de referencia del Osinergmin han caído entre 12% y 16%, mientras los consumidores pagan solo entre 0,5% y 1,3% menos que el mes previo. (Afirmación 7)
Este intento de correlacionar pecios de petróleo crudo con precios de referencia de combustibles específicos en el Perú esta errada por diversas razones, que suelen ser conocidos fundamentalmente por los ingenieros y también por economistas y otros profesionales que participan en las diversas etapas del denominado Commercial Refining (Suministro, Trading, Refinación, Comercialización).(Ver http://www.ssecoconsulting.com/commercial-refining.html).
Se presentan algunos conceptos básicos que permiten entender la dinámica del precio del crudo y de los productos refinados:
El petróleo es uno de los más importantes productos que se negocian en el mercado mundial de materias primas. Las bolsas de Nueva York (NYMEX) y de Londres (IPC) son los principales centros donde se transa, pero también tiene un mercado "spot" o al momento. Los precios se regulan por unos marcadores o "precios de referencia", entre los que sobresalen el WTI, Brent y Dubai.
En el caso de Productos Refinados se tienen seis principales centros de exportación de productos refinados: USGC: Golfo de los Estados Unidos, NEW: Norte Europa, MED: Meditérraneo, Caribbean: Caribe, Arabian Gulf: Golfo Árabe, Singapore: Singapur. Existen evidentes interrelaciones de precios en los productos refinados
Existe un mercado de físicos donde existe un intercambio real de crudos y productos a un precio negociado entre las partes. Aquí el Acuerdo de precios bajo distintas modalidades: Fórmulas, precios fijos, formulas con bandas, etc.
Para la mayor parte de los crudos se emplean fórmulas del tipo que se muestran a continuación: Precio Crudo A = Precio del WTI (Brent) según preciación + /- Diferencial D1.
Para los productos refinados suele existir una calidad productos uniforme en cada mercado asociado a los grandes mercados donde se establecen los productos marcadores. (USEC, USWC, ARA, USGC, Mediterraneo, etc.).
Aun cuando el precio en cada mercado se fija según calidad y balance de oferta/demanda, los precios en una plaza especifica se establecen con diferenciales que reflejan transporte y los ajustes de calidad. Además, algunos productos suelen tener fuerte estacionalidad.(Gasolinas en el Driving Season en Hemisferio Norte)
Existe un mercado de futuros (papeles) donde existe una compra - venta de contratos a futuro donde la propiedad cambia sobre un volumen y calidad específica de crudos o productos refinados en fecha futura.
Mercados petroleros son sumamente complicados y de difícil interpretación; se presentan algunos tips:
- Precios internacionales tienden a seguir las reglas del libre mercado: oferta/demanda.
- Todos los precios en el libre mercado suelen tener un piso
- Una sobre oferta de petróleo tiende a llevar el precio del petróleo crudo hacia su piso.
- Los productos refinados tienen en el muy corto plazo un precio relativamente independiente del precio del petróleo. Tienen su propia dinámica y marcadores.
- En el mediano plazo el precio de los productos si están influenciados por el precio del petróleo crudo.
- El negocio de refinación consiste en comprar petróleo crudo a precio barato y convertirlo en productos refinados que se venden a un mayor precio (Margen de Refinación)
- En la comercialización del petróleo hay que distinguir entre Tendencia y Volatilidad.
Por todos estos motivos llegar a tener un precio de referencia alineado con la realidad suele ser un tema complejo. Es más sencillo analizar eventos particulares antes que tener una fórmula académica basada en idealizaciones de los costos de transferencia al Perú de los hidrocarburos marcadores asociados a los combustibles que realmente se emplean en Perú.
Afirmaciones Varias
Afirmación 6
El traslado del precio mundial del petróleo hacia los consumidores locales no siempre responde linealmente, sino que depende de los productores.
Afirmación 8
La buena noticia de esto es que, al analizar los rezagos de transmisión al precio final, se esperaría que los combustibles se abaraten entre este mes y enero del 2019.
Afirmación 9
Cuando el precio del petróleo sube de manera sensible, encontramos que en el mismo mes del aumento, no se traslada gran parte al precio final. Sin embargo, al mes siguiente los combustibles suben un poco más sensiblemente y al segundo mes se hace más evidente el encarecimiento.
Afirmación 11
Para reforzar el argumento, un ejemplo es qué entre noviembre del 2014 y enero del 2015, el precio del petróleo cayó 50,9%. En el mismo lapso, los combustibles cayeron entre 26,9% y 28,5%.
Afirmación 12
En febrero del 2015 el crudo trepó 10,7% y al mes siguiente los combustibles escalaron entre 6% y 8,1% ().
Nota para las afirmaciones 9, 11 y 12.- Recordar que en el corto plazo los precios de los productos refinados y del petróleo crudo pueden desalinearse, en el largo plazo los precios de los productos refinados siguen al precio del petróleo crudo (en lo que se denomina el crack spread de cada producto refinado respecto al crudo marcador que le corresponda)
Afirmación 10
A la hora de trasladar la baja del petróleo a los consumidores, no es tan fácil encontrar patrones. Por ejemplo, en los combustibles de más bajo octanaje –que concentran más del 60% del consumo total– los precios bajan de manera sensible solo tres meses después de la caída del petróleo. En tanto, para los de mayor octanaje, el contagio sucede al mes siguiente.
Estas afirmaciones del Comercio no toman en cuenta que la declaración pública de Petroperú respecto a su Política de Precios (https://www.petroperu.com.pe/Storage/tbl_documentos_varios/fld_1160_Documento_file/482-m7Qx8Nc4Zy6Qn9E.pdf), “En el caso de eventos o acontecimientos del mercado internacional que impacten significativamente a los precios de los combustibles líquidos y especialidades fuertemente al alza o a la baja, que afecten negativamente la imagen reputacional de la Empresa o la ponga en una situación económica de riesgo potencial, el Comité Ejecutivo de Precios podrá decidir trasladar gradualmente o dejar sin efecto las variaciones presentadas en forma coyuntural que se dan por un tiempo muy corto hasta que s estabilice el mercado local o internacional, teniendo en cuenta la sostenibilidad financiera de la empresa”.
Sólo la Afirmación 6 y la Afirmación 8, parecen haber tomado en cuenta la política de Petroperú.
Nota Final.- Los autores opinan que para un mejor análisis de debería incluir en la evaluación de la formación de los precios de los combustibles en el Perú el efecto del Fondo de Estabilización del Precio de los Combustibles para entender el reclamo de “OPECU: GRIFOS DEBEN BAJAR PRECIOS DE DIESEL VEHICULAR EN S/ 0.91 POR GALON DESDE MAÑANA”.
Diciembre 2018